ACTIONS DE THALES (HO) : PERFORMANCE 2025, MOTEURS, JALONS ET RISQUES À SUIVRE

Des fondamentaux solides pour 2025

Thales (Ticker : HO) s’impose comme un acteur majeur dans les secteurs de la défense, de l’aéronautique, de la cybersécurité et du spatial. Cotée sur Euronext Paris, l’entreprise affiche une diversification stratégique qui a soutenu sa résilience face aux turbulences économiques. En 2025, plusieurs moteurs fondamentaux soutiennent les perspectives haussières du groupe.

Commandes dans la défense en expansion

Le contexte géopolitique mondial continue de stimuler la demande en équipements militaires, dont Thales est un fournisseur clé. L’Europe, les pays de l’OTAN et d’autres régions augmentent leurs budgets de défense. En 2024, le groupe a enregistré une progression notable des prises de commandes, portées par des contrats majeurs sur les radars, systèmes de combat naval et solutions optronique. Cette tendance devrait se poursuivre en 2025, ce qui constitue une base solide pour la croissance future du chiffre d’affaires.

Cybersécurité : un créneau à haute valeur

La filiale Thales Digital Identity & Security participe activement à la sécurisation des données numériques à travers ses solutions de chiffrement, d’identité numérique et de cloud souverain. Le rachat d’implants technologiques innovants renforce le pôle cybersécurité du groupe, l’un des moteurs principaux en croissance à deux chiffres selon les prévisions 2025. Thales est d’ailleurs positionné comme un leader européen de la confiance numérique, ce qui lui confère un avantage stratégique.

Plan stratégique à moyen terme

Thales poursuit son plan stratégique Ambition 2026, qui vise une amélioration de la rentabilité et une croissance organique de 4 % à 6 % par an. Pour 2025, l’objectif est un chiffre d’affaires compris entre 19,5 et 20,0 milliards d’euros, contre 18,4 milliards en 2024. La marge opérationnelle est attendue autour de 11,5% à 12%, ce qui marque un progrès notable et traduit une efficacité opérationnelle accrue. Les investisseurs surveilleront de près l'exécution de ce plan à travers des rapports trimestriels rigoureux.

Innovation et transformation digitale

L’intelligence artificielle (IA), l'automatisation des systèmes de surveillance, ainsi que la modernisation des systèmes embarqués constituent des axes de différenciation technologique renforcés par des investissements R&D supérieurs à 1 milliard d’euros en 2024. Thales a indiqué vouloir maintenir cet effort sur 2025, consolidant ainsi sa compétitivité sur les contrats étatiques et privés.

En somme, les prévisions 2025 s’appuient sur la croissance des secteurs structurels et une exécution disciplinée de la stratégie d’innovation. Ces moteurs devraient offrir un terreau favorable à de bonnes performances opérationnelles et boursières.

Indicateurs-clés à surveiller cette année

Pour les investisseurs suivant l’action Thales, plusieurs jalons financiers et opérationnels détermineront l’évolution de la valorisation en 2025 et sa posture pour 2026. L’année est jalonnée par des annonces trimestrielles, des décisions stratégiques et des réalisations contractuelles majeures.

Calendrier des publications financières

Thales publie ses résultats financiers sur une base trimestrielle. À ce titre, les dates à noter incluent :

• Fin avril 2025 : Résultats T1
• Fin juillet 2025 : Résultats semestriels
• Fin octobre 2025 : Résultats T3 et carnet de commandes
• Début 2026 : Résultats annuels

Chaque publication est une occasion d’évaluer la progression du plan Ambition 2026 mais aussi de comparer les métriques aux objectifs annoncés.

Cash-flow et retour aux actionnaires

Thales génère un cash-flow libre solide, estimé à 2 milliards d’euros en 2024, avec une perspective de hausse modérée en 2025. L’entreprise prévoit maintenir une politique de redistribution du capital équilibrée, avec un dividende progressif et des rachats d’actions. Ces éléments seront suivis de près comme indicateurs de la robustesse des résultats, de la discipline en capital et de la confiance de la direction.

Livraisons de commandes clefs

Les investisseurs surveillent également l’exécution des commandes passées. Le calendrier d’intégration et de livraison de certains contrats majeurs, comme le programme Scorpion pour le ministère français des Armées ou le système européen Galileo, affectera directement la perception de la fiabilité opérationnelle de Thales.

Objectifs opérationnels pour 2025

Selon le consensus des analystes, le chiffre d’affaires 2025 devrait atteindre entre 19,5 et 20 milliards d’euros, et la marge d’EBIT totalerait entre 11,5 et 12%. Le carnet de commandes est attendu à plus de 40 milliards d’euros, ce qui traduirait un book-to-bill supérieur à 1, dans une logique de croissance soutenue.

Focus sur les segments stratégiques

• Défense & Sécurité : progression robuste en Europe et au Moyen-Orient
• Aéronautique : hausse des livraisons avioniques civiles
• Identité numérique : croissance organique à deux chiffres et part de marché accrue

Plusieurs investisseurs institutionnels, tels qu’Amundi, Natixis IM et BlackRock, confortent leur position sur Thales, ce qui illustre la confiance du marché dans la trajectoire future du groupe.

Facteurs de risques majeurs à surveiller

Si la trajectoire de Thales semble bien orientée en 2025, plusieurs risques macroéconomiques, industriels et géostratégiques pourraient influer sur son positionnement en 2026. Il est essentiel pour les investisseurs d’intégrer ces éléments dans leur stratégie d’allocation.

Dépendance aux budgets étatiques

Thales dépend largement de la dépense publique, notamment des budgets militaires. Un retournement conjoncturel en Europe ou un changement politique pourraient entraîner une réduction ou un décalage des crédits affectés à la défense. Ceci impacterait directement les prises de commandes nouvelles ou le renouvellement des contrats existants.

Pression inflationniste et tension sur les chaînes

Comme l’ensemble de l’industrie technologique, Thales subit encore certaines difficultés d’approvisionnement sur des composants critiques (semi-conducteurs, cartes électroniques). Bien que la situation se soit améliorée en 2024, elle reste à surveiller en 2025-2026, avec des répercussions potentielles sur les marges opérationnelles si les prix des matières premières venaient à réaugmenter.

Risques concurrentiels et disruption

Le marché mondial des technologies de défense devient de plus en plus concurrentiel, avec des sociétés comme Leonardo, Saab ou encore Rheinmetall qui renforcent leurs investissements R&D. Une perte de différenciation technologique ou une lenteur dans l’adaptation aux innovations (IA, cybersécurité, quantum) pourrait nuire à la compétitivité de Thales à l’horizon 2026.

Cycles électoraux et instabilité géopolitique

Les cycles électoraux aux États-Unis, en Europe et dans certaines zones d’Asie-Pacifique pourraient reconfigurer les priorités budgétaires et diplomatiques. De même, des événements géopolitiques extrêmes, comme l’embrasement de nouveaux foyers de conflit ou le ralentissement d’alliances stratégiques, sont à considérer comme facteurs d’incertitude autant que d’opportunité.

Volatilité boursière et perception du marché

Enfin, les perspectives de l’action Thales dépendent aussi de la confiance des investisseurs. Un décalage entre les prévisions et les résultats réels en 2025 pourrait entraîner une correction significative de l’action. Il en va de même pour les annonces réglementaires européennes ou des modifications fiscales qui impacteraient la rentabilité nette du groupe.

Malgré ce panorama de risques, Thales dispose d’un bilan solide, de positions stratégiques durables et d’un portefeuille de produits aligné avec les grandes tendances de sécurité globale. Cela pourrait lui permettre de naviguer avec agilité en 2026 si les défis sont bien anticipés et intégrés dans le pilotage stratégique.