ACTIONS DE BOUYGUES (BOUY) : PERSPECTIVES 2025 ET SIGNAUX POUR 2026

Une entreprise diversifiée entre infrastructures, télécoms et médias

Bouygues (EPA : BOUY) est un conglomérat français majeur présent dans plusieurs secteurs clés : le BTP (avec Bouygues Construction, Bouygues Immobilier, Colas), les télécommunications (Bouygues Telecom) et les médias (via sa participation majoritaire dans le groupe TF1). Cette diversification lui confère une certaine stabilité face aux chocs économiques sectoriels, mais elle implique aussi une gestion complexe des cycles économiques propres à chaque domaine.

En 2023 et 2024, l'entreprise a poursuivi une dynamique de croissance modérée, soutenue par des investissements continus dans la 5G, des projets d'infrastructure en France et à l'international ainsi qu’un positionnement stratégique dans la transition écologique (matériaux durables, mobilité décarbonée via Colas).

Les résultats 2024 publiés par le groupe font état d’une progression de son chiffre d’affaires consolidé de +3,8 % à près de 42 milliards d’euros, avec un résultat opérationnel courant en croissance de 6 %. L’endettement reste contenu, avec des perspectives jugées saines par les agences de notation.

Bouygues dans un contexte économique incertain en 2025

Alors que la France et l’Union européenne s’attendent à une légère reprise économique en 2025, Bouygues peut tirer profit des plans nationaux et européens d’investissement dans l’énergie verte et les infrastructures numériques. Ses branches construction (y compris Colas) devraient capitaliser sur les grands chantiers de rénovation énergétique et de modernisation des réseaux de transport.

Côté télécoms, la concurrence reste vive sur le marché français, avec Free, Orange et SFR. Toutefois, la 5G, le développement de réseaux fibre et des offres convergentes TV/internet/mobiles favorisent la fidélisation des clients. Bouygues Telecom s’est démarquée par une croissance stable de sa base abonnés, notamment dans les services B2B.

Enfin, le segment médias reste un défi en 2025. Le marché publicitaire reste cyclique, et la tentative de fusion TF1-M6 ayant échoué, Bouygues devra consolider sa position via des contenus différenciants et une adaptation à la consommation numérique (streaming, plateformes OTT).

Sur le plan boursier, les analystes restent modérément optimistes. Le titre BOUY a légèrement surperformé le CAC 40 en 2024 (+9 %), et un potentiel de hausse en 2025 est attendu en lien avec l’activation de nouveaux contrats internationaux et une meilleure maîtrise des marges dans les activités de génie civil.

Trois leviers stratégiques à surveiller de près

En 2025, les actions Bouygues pourraient bénéficier de plusieurs moteurs de croissance, à la croisée des dynamiques sectorielles actuelles :

• Investissements massifs dans les infrastructures publiques : Le Plan France 2030 et le soutien européen aux infrastructures vertes ouvrent des opportunités pour Colas et Bouygues Construction. Des projets clés incluent la rénovation énergétique des bâtiments publics et le développement du réseau ferroviaire à grande vitesse.
• Croissance continue de Bouygues Telecom : Les revenus récurrents, issus des abonnements mobiles et internet, apportent une base solide. L’essor de la 5G, le déploiement de la fibre en régions, et les offres couplées entreprises devraient soutenir la performance opérationnelle de cette branche.
• Digitalisation et contenus médias : Malgré la concurrence, TF1 reste la première chaîne de France. Bouygues mise sur la diversification de ses revenus via le développement de plateformes numériques (MyTF1, Salto), la co-production européenne et les partenariats de streaming ciblés.

En parallèle, la stratégie ESG du groupe prend de plus en plus d’importance. L’intégration de critères environnementaux dans les appels d’offres publics confère un avantage compétitif aux entreprises maîtrisant la réduction de l’empreinte carbone de leurs processus de construction, domaine où Bouygues investit dans des technologies innovantes (bétons bas carbone, revalorisation des matériaux, chantiers connectés).

Le groupe a aussi annoncé un plan de décarbonation de l’ensemble de ses activités à horizon 2030. En 2025, les premiers effets de ces engagements (notamment via Colas et Bouygues Immobilier) pourraient se traduire par des contrats spécifiques gagnés auprès d’administrations locales ou d’entreprises à forte exigence ESG, renforçant sa réputation et sa profitabilité.

Internationalisation progressive et nouvelles zones géographiques

Bouygues renforce son implantation dans plusieurs marchés internationaux, notamment en Europe de l'Est, en Afrique et dans le Golfe. En 2025, la croissance pourrait être accélérée par :

• Des projets de concessions en Afrique francophone, financés par la Banque mondiale et la BEI.
• Une présence accrue dans les transports urbains (tramways, métros) au Moyen-Orient et en Allemagne.
• Des acquisitions ciblées pour renforcer l'activité construction dans les pays à fort besoin d'infrastructure.

Ces initiatives font écho à une volonté stratégique d’atténuer la dépendance au marché français et d’amortir les cycles économiques locaux.

Quels indicateurs suivre en 2026 ?

Alors que l’année 2026 se profile, plusieurs indicateurs permettront d’évaluer la trajectoire des actions Bouygues :

• Résultats annuels 2025 : Leur publication en février 2026 donnera une image précise des marges, de la rentabilité par pôle, et des avancées ESG. Un EBITDA en hausse continuerait de rassurer les marchés.
• Signes de consolidation dans les télécoms : Si une nouvelle concentration du marché français se profile, Bouygues Telecom pourrait en bénéficier, soit par fusion, soit par cession de parts non stratégiques.
• Marge opérationnelle dans le BTP : Elle constitue une clé pour juger de l'efficacité du pilotage des chantiers face à l’envolée des coûts matière et énergie.
• Partenariats stratégiques dans les médias : Une ouverture capitalistique ou des alliances paneuropéennes pour les contenus digitaux peuvent transformer le paysage concurrentiel de TF1.

Risques à prendre en compte

Malgré les perspectives favorables, les actions BOUY ne sont pas dénuées de risques. Voici les principales préoccupations des analystes en vue de 2026 :

• Pression sur les marges dans la construction : Avec l’inflation rémanente sur les matériaux et des contraintes réglementaires plus strictes, maintenir une rentabilité élevée devient complexe.
• Réglementation télécoms : La pression réglementaire (partage de réseaux, prix plafonnés pour la fibre) pourrait peser sur les marges de Bouygues Telecom.
• Transition numérique incomplète de TF1 : L’incapacité à rattraper les géants du streaming pourrait amputer l’audience jeune du groupe média.
• Endettement accru dans le cas d’acquisitions internationales : Bien que mesuré aujourd’hui, le recours à la dette pour financer de nouvelles opérations de croissance externe pourrait créer un point de fragilité si les taux restent élevés.

Enfin, une veille géopolitique est de rigueur : des tensions au Sahel ou une instabilité politique dans certains marchés africains pourraient compromettre des chantiers en cours.

En résumé, 2026 devrait être une année charnière pour Bouygues, entre consolidation, adaptation technologique et alignement ESG. Les investisseurs doivent équilibrer potentiel de croissance et vigilance quant aux risques exogènes et structurels.