ACTIONS D’AIR LIQUIDE : PERSPECTIVES 2025 ET CAP 2026

Comment les actions Air Liquide ont-elles performé en 2025 ?

En 2025, les actions d’Air Liquide, cotées sous le symbole AI sur Euronext Paris, ont consolidé leur réputation en tant que valeur défensive et résiliente du CAC 40. Forte d’un positionnement stratégique sur les gaz industriels, médicaux, et technologiques, la société a bénéficié d’un environnement macroéconomique relativement stable, marqué par une croissance modérée en Europe et une reprise accentuée en Amérique du Nord et en Asie.

Sur l’ensemble de l’exercice 2025, le cours de l’action Air Liquide a progressé de 12,8 %, selon les données de clôture annuelle. Le titre a affiché une volatilité relativement faible avec un bêta moyen de 0,75, confortant sa réputation comme une valeur de rendement résiliente. Cette performance s’inscrit dans un contexte de bonne santé des fondamentaux de l’entreprise, notamment :

• Une croissance organique du chiffre d'affaires de +6,4 % portée par la demande industrielle et la santé.
• Une marge opérationnelle stable à 17,9 %, signe d’une maîtrise des coûts dans un contexte inflationniste maîtrisé.
• Un résultat net de près de 3,3 milliards d’euros, en hausse de 10 % par rapport à 2024.
• Un cash-flow opérationnel robuste, permettant une nouvelle augmentation du dividende pour la 31e année consécutive.

La dynamique boursière a également été soutenue par la stratégie de transition énergétique d’Air Liquide. Le groupe a multiplié les investissements dans l’hydrogène vert, signant des partenariats majeurs dans plusieurs pays de l’Union européenne, aux États-Unis et au Japon. Cette orientation renforcée vers l’énergie propre a rassuré les investisseurs soucieux des critères ESG (environnement, social, gouvernance).

Les rachats limités d’actions ont également soutenu la valorisation du titre, tout en maintenant une structure de capital équilibrée. Enfin, Air Liquide a solidifié son statut d’entreprise de croissance à dividende, en versant un rendement proche de 2,3 % distribué en mai 2025.

En somme, la performance 2025 d’Air Liquide peut être qualifiée de solide et régulière, dans la lignée de ses résultats des années précédentes, malgré un contexte mondial encore marqué par des incertitudes énergétiques et géopolitiques.

Quels sont les moteurs qui soutiendront la croissance d’Air Liquide en 2026 ?

Air Liquide aborde l’année 2026 avec plusieurs leviers de croissance confirmés, positionnés sur des marchés à fort potentiel. Ces moteurs, déjà en gestation ou partiellement exploités en 2025, devraient jouer un rôle central dans la performance du groupe pour les années à venir.

1. Hydrogène bas carbone

Le développement de l’hydrogène vert ou bas carbone demeure un élément clé de la stratégie d’Air Liquide. En 2025, l’entreprise a annoncé plusieurs projets d’envergure à l’échelle européenne (notamment avec H2V Industry en France et des projets de stockage aux Pays-Bas). En 2026, la montée en puissance des hubs de production et de distribution d’hydrogène pourrait influencer positivement les revenus de la division Energie propre.

2. Santé et gaz médicaux

La branche Santé poursuit son expansion. En 2025, elle a enregistré une croissance à deux chiffres, portée par la demande hospitalière et les services à domicile. De nouveaux contrats avec des hôpitaux publics en France et en Allemagne soutiennent les recettes récurrentes. L’évolution démographique en Europe et l’augmentation des maladies chroniques devraient soutenir durablement cette activité en 2026.

3. Innovation technologique et numérique

L'intégration du numérique dans les services industriels représente un atout important. Air Liquide a intensifié ses offres en matière de digitalisation des unités de production, d’optimisation énergétique, et de maintenance prédictive. En parallèle, sa plateforme NEOS gagne du terrain dans les industries du semi-conducteur, des batteries et des procédés avancés, objets d’une forte demande dans le contexte de relocalisation industrielle européenne.

4. Croissance géographique

L’Asie et le continent américain continuent de jouer un rôle fondamental dans la stratégie de déploiement international. Les investissements réalisés en 2025 au Texas, au Canada et en Chine (zone Shanghai) devraient générer des flux de trésorerie accrus à partir de 2026. L’ouverture de nouvelles unités de séparation d’air est particulièrement attendue dans ces régions, au service d’une industrie lourde localisée.

5. Stratégie de développement durable

Air Liquide s’est engagé à atteindre la neutralité carbone avant 2050. Cet engagement structure un grand nombre de projets actuels, notamment dans la capture et le stockage du carbone (CCUS). Cette politique ESG (environnement, social, gouvernance) renforce l’attraction du titre auprès des investisseurs institutionnels intégrant les critères extra-financiers.

Ces moteurs sont renforcés par une politique d’allocation du capital prudente et une structure financière saine, ce qui devrait permettre à Air Liquide de poursuivre une croissance rentable même face à un environnement économique de plus en plus compétitif.

Quels sont les principaux risques auxquels Air Liquide pourrait faire face en 2026 ?

Malgré de solides fondamentaux, la trajectoire d’Air Liquide n’est pas exempte de défis à court et moyen termes. Pour l’année 2026, plusieurs facteurs de risque devront être surveillés par les investisseurs et analystes financiers :

1. Hausse des coûts énergétiques

En tant qu’utilisateur intensif d’électricité (notamment pour ses unités de séparation d’air), Air Liquide est fortement exposé aux fluctuations des prix de l’énergie. Si une nouvelle crise énergétique survenait en Europe ou dans d’autres régions clés, cela pourrait impacter la rentabilité opérationnelle. Le groupe a toutefois mis en place des contrats long terme pour en atténuer l’impact.

2. Risques géopolitiques et commerciaux

Les tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine, ou les risques géopolitiques au Moyen-Orient, pourraient perturber les chaînes d’approvisionnement et retarder certains projets, notamment dans la division Électronique. Une instabilité dans les relations internationales pourrait également affecter indirectement l'activité internationale d’Air Liquide.

3. Évolution réglementaire sur l’hydrogène

Le développement de l’hydrogène est encore fortement dépendant de la volonté politique et des subventions publiques. En cas de changement de cap dans les législations européennes ou américaines, certains projets pourraient être ralentis ou annulés. Un suivi régulier des feuilles de route nationales de l’énergie est donc indispensable.

4. Pression concurrentielle

La concurrence reste forte, avec des géants comme Linde, Messer ou encore Nippon Sanso dans les segments des gaz industriels et de spécialité. Dans le secteur émergent de l’hydrogène, de nouveaux acteurs (startups, coentreprises, groupes énergétiques) viennent également concurrencer Air Liquide sur l’innovation et les prix.

5. Risque de change et taux d’intérêt

Compte tenu de sa présence mondiale, Air Liquide est sensible aux fluctuations des devises, qui peuvent affecter la conversion des résultats en euros. L’évolution des taux d’intérêt, notamment au sein de la zone euro et du dollar, peut également influer sur ses coûts de financement, même si la dette reste bien maîtrisée.

Enfin, une éventuelle détérioration du climat macroéconomique (récession technique en Europe, ralentissement mondial, tensions sociales) pourrait affecter la demande industrielle, même si le positionnement défensif d’Air Liquide lui confère une certaine protection.

Les investisseurs devront donc adopter une surveillance active et pondérée, envisageant une diversification sectorielle adéquate et prêtant attention aux signaux macroéconomiques externes influant sur le cours des actions AI en 2026.