META CHUTE EN BOURSE APRÈS DES RÉSULTATS MALGRÉ DE BONS RÉSULTATS

Résultats dépassés, mais le sentiment s'effondre

Meta Platforms a livré un autre trimestre de performance opérationnelle solide au troisième trimestre 2025, avec un revenu atteignant 51,24 milliards de dollars et un bénéfice par action soutenu par la poursuite du dynamisme publicitaire. Pourtant, ces chiffres n’ont pas pu empêcher Wall Street de réagir avec alarme. Le 30 octobre, les actions de META ont chuté de 11,33% à 666,47 $, marquant la plus forte perte en une seule journée de la société depuis octobre 2022. Cette vente brutale a évaporé près de 190 milliards de dollars de capitalisation boursière, signalant que les investisseurs ne se contentent plus de simples dépassements de bénéfices — ils veulent voir une visibilité de rentabilité à l'ère de l'IA.

Ce qui a déclenché la déroute n'était pas de mauvais fondamentaux commerciaux, mais une mise à jour des prévisions indiquant que Meta prévoyait d’augmenter significativement ses dépenses en capital à 70–72 milliards de dollars en 2025. Et ce n'est que le début — la direction a indiqué que les dépenses d'investissement augmenteront encore plus en 2026, avec des engagements en dollars "notablement plus élevés". Cet ajustement a ravivé les préoccupations de longue date concernant la discipline de dépenses de Meta, notamment compte tenu de son historique mitigé avec des paris technologiques à long terme comme le métavers et Reality Labs.

Charge fiscale et pression macroéconomique

Le trimestre a également été marqué par un impact comptable non négligeable : une charge fiscale unique de 16 milliards de dollars qui a affecté le revenu net et déformé temporairement l'apparence de la rentabilité. Bien que cela ne soit pas révélateur d'une dégradation de la santé de l’entreprise, l'ampleur de l'ajustement a alimenté les inquiétudes des investisseurs déjà exacerbées par les préoccupations de dépenses en capital.

Ajoutant à la tension se trouve le scepticisme macroéconomique plus large vis-à-vis des dépenses en IA des géants de la tech. Alors que les offres publicitaires améliorées par l'IA de Meta sur Reels et Threads génèrent des gains réels — Threads a à lui seul atteint 350 millions d'utilisateurs mensuels actifs — les investisseurs demandent de plus en plus des preuves de monétisation durable avant de récompenser de tels investissements tournés vers l'avenir. Cette dynamique fait écho aux récentes réactions du marché envers des pairs comme Alphabet et Microsoft, qui équilibrent également ambitions en IA et responsabilité fiscale.

• Revenu T3 : 51,24 milliards de dollars (↑ en GA)

• Revenu net impacté par une charge fiscale de 16 milliards de dollars

• BPA (TTM) : 22,59 $

• Ratio C/B : 29,50

• Rendement des dividendes : 0,28 % (2,10 $ annuel)

Reality Labs, pôle métavers de Meta, a généré 470 millions de dollars de revenus — une légère hausse — mais reste un frein sur les bénéfices consolidés. Bien que toujours limité par rapport à l'activité sociale centrale, il rappelle constamment les paris passés avec des échéances incertaines.

Performance du marché et volatilité

L'action META du 30 octobre a été nourrie par un volume record : 87,3 millions d'actions échangées, soit plus de 6 fois sa moyenne de 12,7 millions. Cela suggère un repositionnement institutionnel à grande échelle et probablement des déclencheurs de stop-loss. Lors de la session après les heures le 31 octobre, l'action a légèrement rebondi à 678,33 $ (+1,78 %) alors que les investisseurs en quête de valeur sont intervenus, pariant que la vente s'était emballée par rapport aux fondamentaux.

Néanmoins, l'action est maintenant à la traîne par rapport au S&P 500 à la fois sur l'année (+14,09 % contre +15,99 %) et sur le rendement sur un an (+12,97 % contre +17,35 %), mettant la pression sur Meta pour réaffirmer la confiance des investisseurs pour le quatrième trimestre.

L’investissement dans l’IA provoque des turbulences

Si les résultats de Meta ont déclenché la baisse, sa stratégie en matière d’IA a attisé le feu. Les analystes et investisseurs ont réagi vivement aux prévisions en matière de capital de la société, qui mettent l'accent sur des investissements agressifs dans l'infrastructure visant à alimenter les charges de travail IA de nouvelle génération. L'expansion des centres de données, l'optimisation du silicium et le déploiement à grande échelle des modèles IA — tout cela nécessite des milliards, et Meta a clairement indiqué que ces milliards arrivent rapidement. Zuckerberg a qualifié ces initiatives de “paris existentiels”, mais les marchés préfèrent une mise à l'échelle mesurée plutôt que des bonds spectaculaires.

Cette narrative de surcharge des dépenses en IA s'aligne avec ce que nous voyons dans l'ensemble de l'industrie. Microsoft et Alphabet font face à des questions similaires : Quand l'IA apportera-t-elle des résultats ? Comment équilibrer innovation et patience des investisseurs ? Meta, avec ses plateformes centrées sur le consommateur, n’a pas la même pipeline immédiate de monétisation IA de type SaaS que ses homologues d’entreprise, ce qui rend cette transition plus fragile aux yeux des investisseurs.

Threads, Reels, et dynamique IA

Malgré le poids des coûts liés à l’IA, Meta continue d'exceller en matière d'engagement sur sa plateforme. Threads a atteint 350 millions d'utilisateurs actifs mensuels — un cap que peu anticipaient aussi rapidement. Les placements publicitaires propulsés par l'IA dans Reels conduisent à de meilleurs taux de conversion et à l'allongement des temps de session, ce qui pourrait alimenter une croissance des revenus futurs si la base de coûts se stabilise. La direction a noté que les algorithmes de recommandation pilotés par l'IA ont considérablement amélioré la précision du ciblage publicitaire, notamment dans des secteurs compétitifs comme le commerce électronique et les jeux mobiles.

Même avec le scepticisme sur le retour sur investissement à court terme, les analystes s'accordent à dire que Meta est bien positionnée sur le plan compétitif. Cependant, le risque d'exécution reste élevé si la monétisation de l'IA ne se concrétise pas d'ici fin 2026, notamment avec Reality Labs continuant à publier des pertes opérationnelles. Les investisseurs recherchent désormais de la transparence : comment ces investissements se traduisent en revenus, marges et flux de trésorerie sur une période définie.

• Croissance de Threads : +350M MAUs

• Les outils d'IA augmentent l'engagement dans Reels

• Le partenariat avec ENGIE améliore le profil ESG

• Licenciements dans la division IA pour recentrer l'exécution

• Le rebond après les heures montre une recherche de bonnes affaires

Un point positif : le sentiment ESG s'est amélioré après le partenariat de Meta avec ENGIE pour élargir l'approvisionnement en énergie propre — une initiative qui a fait augmenter les actions de 1,5 % le 27 octobre. Ces tournants stratégiques, associés à une réduction des inefficacités dans la R&D en IA, laissent présager une résilience opérationnelle sous la turbulence.

À venir : le risque contre la récompense

L’avenir de Meta est un classique scénario à haut risque et haute récompense. Les investisseurs optimistes quant à la disruption à long terme de l'IA voient l'approche infrastructurelle de Meta comme une base nécessaire pour un futur d’expériences numériques hautement personnalisées et immersives. Les sceptiques, cependant, s'inquiètent que l'énorme investissement initial de l'entreprise pèse sur les marges à un moment où les conditions macroéconomiques se tendent et la patience des investisseurs s’amincit.

L'activité principale de Meta reste solide. Sa marge bénéficiaire de 39,99 % sur les opérations — hors charge fiscale — est exemplaire. La génération de flux de trésorerie reste forte et le bilan est sain. La question n'est pas tant celle de la survie mais du calendrier : quand les investissements dans l'IA commenceront-ils à contribuer significativement au BPA et au flux de trésorerie libre ?

Comment les investisseurs devraient s'y prendre

La plupart des analystes conseillent une approche attentiste. La cible de prix consensuelle à 12 mois est de 848,52 $, impliquant une hausse de près de 27 % par rapport aux niveaux actuels. Certains optimistes projettent un chemin vers 1,217 $ d'ici 2030 si Meta maintient une croissance annuelle des revenus de 2,48 % et atteint les étapes de monétisation de l'IA. Cependant, ces objectifs dépendent de l'exécution disciplinée des CapEx et d'un reporting plus clair sur la performance des produits IA.

Les traders pourraient envisager de prendre position progressivement, surveillant les niveaux de support autour de 650 $ et une confirmation de rebond au-delà de 700 $. Les investisseurs institutionnels attendront probablement les mises à jour du quatrième trimestre au début 2026, en se concentrant sur les tendances des marges et les revenus des outils pilotés par l'IA. D'ici là, attendez-vous à une volatilité accrue.

• Suivre la clarté des CapEx au T4

• Suivre les étapes de monétisation de Threads

• Surveiller les KPIs des unités publicitaires pilotées par l'IA

• Comparer les marges de Meta à Microsoft/Alphabet

• Rester vigilant face aux chocs macro

La conclusion ? Meta reste un acteur dominant de la tech avec le muscle et la vision pour diriger dans l'IA. Mais comme le montre la vente, la vision audacieuse ne suffit plus. Les investisseurs ont besoin de signaux tangibles de retour sur investissement — et rapidement.