ACTIONS DE SAFRAN EN 2025 : PERSPECTIVES ET ENJEUX POUR 2026

En 2025, Safran (code mnémonique : SAF), acteur clé de l'industrie aéronautique, a connu une année charnière marquée par une solide progression de ses résultats financiers, une dynamique positive sur les marchés civils et militaires, et la poursuite de projets technologiques stratégiques. Cotée sur Euronext Paris et intégrée à l’indice CAC 40, Safran représente un pilier de l’économie française dans le domaine de la propulsion, des équipements aéronautiques et des systèmes de défense.

Le chiffre d'affaires en 2025 de Safran a dépassé les attentes, soutenu par une demande en croissance pour les moteurs LEAP (développés en coentreprise avec General Electric via CFM International), un renforcement du carnet de commandes, et une stabilisation du rythme des livraisons. La reprise complète du trafic aérien post-pandémie, notamment sur les longs courriers, a trouvé un écho direct dans la hausse des revenus issus de la maintenance et des pièces détachées, un segment historiquement très profitable.

En parallèle, la rentabilité opérationnelle de Safran s’est améliorée : la marge opérationnelle ajustée a progressé d’environ +1,2 points par rapport à 2024. Cette performance trouve ses racines dans une gestion plus rigoureuse des coûts, un pilotage industriel affiné, et une meilleure absorption de l'inflation sur les intrants grâce à des contrats indexés.

Sur le plan boursier, l’action SAF a enregistré une appréciation annuelle de l’ordre de +18 % (au 30 décembre 2025), surperformant ainsi l’indice CAC 40 de +6 %. L’intérêt renouvelé des investisseurs institutionnels s’est cristallisé autour de plusieurs catalyseurs : résilience de l’activité, visibilité stratégique, et potentiels de croissance long terme, notamment dans le domaine de l’aviation durable.

Il convient de noter que cette performance s’inscrit dans un contexte marqué par la montée des tensions géopolitiques ayant favorisé une augmentation des budgets militaires en Europe, dont bénéficie le segment défense de Safran. L’entreprise a d’ailleurs reçu plusieurs commandes majeures pour ses systèmes optroniques et d’inertie en 2025.

D’un point de vue extra-financier, Safran a franchi de nouveaux seuils en 2025 en matière d’ESG (environnement, social, gouvernance) avec une note AAA sur les indices MSCI ESG Ratings, renforçant son profil attractif pour les investisseurs ISR (Investissement Socialement Responsable).

En résumé, l’exercice 2025 fut marqué par :

• Une performance financière au-dessus des prévisions du consensus
• Un environnement porteur avec la reprise du secteur aérien
• Des avancées industrielles dans la propulsion, la digitalisation et la durabilité
• Une valorisation boursière soutenue par la confiance des marchés

Les analystes maintiennent leur opinion globalement positive pour le moyen terme, bien que certains appellent à la prudence en raison de contraintes sectorielles potentielles. Cela prépare le terrain pour ce qu’il faudra examiner de près en 2026.

L’un des éléments les plus fondamentaux pour comprendre la trajectoire de Safran en 2025 réside dans l’examen approfondi de ses moteurs de croissance. L’entreprise a consolidé plusieurs piliers stratégiques qui devraient continuer à alimenter sa dynamique en 2026.

Moteurs LEAP et redémarrage de la production

Le moteur LEAP – produit phare de CFM International – représente le cœur du portefeuille propulsion de Safran. En 2025, plus de 2 000 moteurs ont été livrés, atteignant un rythme de production mensuel moyen de 170 unités, en hausse par rapport à 2024. Ce rebond est directement lié à la montée en cadence d'Airbus (A320 NEO) et Boeing (737 MAX), clients majeurs équipés de ces moteurs. À noter également une progression notable de la part des contrats de maintenance longue durée (« Power By The Hour ») auprès des compagnies aériennes, apportant une récurrence appréciée des analystes.

Développement de la propulsion durable

Safran s’est fortement engagé dans le développement des technologies de propulsion propres. En 2025, l’entreprise a franchi plusieurs étapes dans ses projets autour du moteur Open Fan, de l’hydrogène, ainsi que des carburants d’aviation durables (SAF - Sustainable Aviation Fuel). Des partenariats renforcés avec Airbus et le CNES ont permis d’accélérer la R&D dans ces domaines. Le groupe vise des solutions commerciales à horizon 2030, mais les premiers tests en vol réalisés en 2025 ont été jugés prometteurs par les experts du secteur.

Activité défense et sécurité renforcée

Le pôle défense poursuit sa croissance, avec des commandes en hausse en 2025 de +14 % par rapport à l’exercice précédent. Ces performances sont portées par une demande accrue de solutions d’optronique pour drones, véhicules blindés et systèmes de navigation inertielle, dans un contexte de modernisation des capacités militaires des États membres de l’OTAN. L’objectif affirmé de souveraineté technologique européenne soutient cette expansion.

Digitalisation et maintenance prédictive

L’autre axe de transformation réside dans l’utilisation accrue du digital, avec des investissements significatifs dans l’intelligence artificielle et les technologies de maintenance prédictive. Ces outils permettent une optimisation des cycles de maintenance, une réduction des immobilisations, et donc une amélioration de la disponibilité des flottes aériennes. L'initiative SkyInsight de Safran, déployée à grande échelle en 2025, commence à produire des résultats mesurables en termes de fiabilité et de satisfaction client.

Ces moteurs combinés assurent à Safran un profil de croissance équilibré sur le civil et le militaire, porté par l’innovation et dopé par des tendances sectorielles de long terme.

Alors que l’année 2026 s’amorce, plusieurs jalons stratégiques fixés par Safran seront scrutés de près par les analystes et investisseurs. Ces événements, couplés à un environnement macroéconomique évolutif, dessinent à la fois des opportunités et des risques à considérer pour les actionnaires.

Jalons à surveiller en 2026

• Cap de 3 000 moteurs LEAP : Un objectif clé accompagné d’une montée en cadence logistique et industrielle, qui conditionnera les futurs résultats semestriels.
• Validation du moteur Open Fan : La poursuite des tests moteurs Open Fan, dont l’échéance technique majeure est prévue pour le début du 2e semestre 2026.
• Agrément pour carburants durables : L’homologation à échelle industrielle des biocarburants et SAF (Sustainable Aviation Fuel) dans les chaînes d’assemblage et de test sera un tournant pour l’aviation bas carbone.
• Renégociation des grands contrats de défense : Notamment avec le ministère des Armées français et les forces alliées européennes, pour la livraison de technologies critiques.
• Dividende et politique de retour aux actionnaires : L’évolution de la trésorerie fin 2025 pourrait permettre une revalorisation du dividende versé en 2026.

Risques structurels pour Safran

Malgré des perspectives favorables, plusieurs facteurs de risques subsistent. Ils devront être minutieusement évalués au fil de l’année :

• Fragilité de la chaîne d'approvisionnement : Les tensions sur les métaux rares, les retards logistiques et la dépendance à certains fournisseurs critiques restent des points sensibles.
• Environnement géopolitique instable : Les conflits prolongés à l’Est de l’Europe et au Moyen-Orient pourraient affecter certaines zones de marché et des programmes clients sensibles.
• Risque inflationniste : Bien que partiellement compensée par les clauses contractuelles, l’inflation persistante sur les composants électroniques et les matériaux spéciaux pose un problème de marges potentielles.
• Compétition technologique croissante : Des acteurs comme Rolls-Royce et Pratt & Whitney accélèrent également leurs développements autour des propulsions nouvelles générations, ce qui pourrait limiter le leadership technologique de Safran.
• Transition énergétique longue et coûteuse : Les investissements dans les technologies vertes restent lourds et sans retour immédiat, ce qui génère un ratio R&D/CA en hausse.

Enfin, la volatilité sur les marchés financiers internationaux en 2026 pourrait avoir un impact indirect sur le cours de l'action SAF, particulièrement en cas de resserrement monétaire prolongé ou de tensions sur les taux long terme.

Les mois à venir seront donc décisifs pour Safran, entre jalons industriels à franchir, exécution stratégique et navigation dans un environnement complexe.