ACTIONS D’ MICHELIN (ML) : PERFORMANCE 2025, MOTEURS, JALONS ET RISQUES — QUE SURVEILLER EN 2026 ?

Comment s’est comportée l’action Michelin en 2025 ?

En 2025, l’action Michelin (ML) a connu une progression stable sur l’Euronext Paris, poursuivant une trajectoire modérément haussière, soutenue par des fondamentaux solides et une gestion financière rigoureuse. Cotée autour de 30 € en début d’année, l’action a touché des sommets proches de 36 € vers le milieu de l’année, avant de se stabiliser aux alentours de 34 € fin décembre, traduisant un rendement annuel d’environ 12 % dividendes inclus.

Cette performance s’explique principalement par :

• Des résultats financiers robustes : Michelin a affiché un chiffre d’affaires en progression de 7 %, à 30,8 milliards d’euros, porté par la revalorisation tarifaire de ses pneumatiques et une dynamique favorable dans les segments premium et les marchés émergents.
• Un effet change favorable : La parité euro-dollar a eu un impact légèrement positif sur les revenus réalisés hors zone euro.
• Un bon contrôle des coûts : La marge opérationnelle a progressé à 13,5 %, en lien avec des améliorations de productivité et une discipline accrue dans les dépenses opérationnelles.
• La croissance de la division Services et Solutions : Cette branche, qui englobe la gestion de flotte et les services de mobilité connectée, a vu ses revenus grimper de 9 %.

Sur les marchés financiers, les analystes ont globalement renforcé leurs recommandations à l’achat ou au maintien. Certains établissements comme Morgan Stanley ou Kepler Cheuvreux ont salué la capacité de Michelin à surperformer ses concurrents européens dans un contexte macroéconomique toujours incertain.

Le rendement du dividende, maintenu à 3,9 %, a rassuré les investisseurs long terme. Les rachats d’actions en 2025 — près de 550 millions d’euros — ont également soutenu le cours de l’action, en réduisant le flottant et en accentuant la profitabilité par action.

En résumé, 2025 aura confirmé la solidité stratégique de Michelin, avec une focalisation accrue sur l’innovation durable et les segments à forte marge.

Quels seront les moteurs principaux du titre Michelin en 2026 ?

Alors que l’année 2025 s’est conclue sur une note globalement positive, 2026 présente de nouveaux enjeux pour l'action Michelin. Plusieurs catalyseurs pourraient influencer les performances financières et la valorisation boursière du groupe au cours des prochains mois.

Les moteurs positifs anticipés

• Transition vers des pneus durables : Michelin a réaffirmé son objectif de produire des pneus 100 % durables d'ici 2050, avec des jalons intermédiaires dès 2030. En 2026, des produits comme le pneu Uptis (sans air) devraient entrer dans des phases avancées de commercialisation, soutenus par de nouveaux partenariats autos.
• Expansion dans les solutions de mobilité : Via la branche Services & Solutions, Michelin intensifie ses offres numériques pour les flottes professionnelles, zone à forte rentabilité.
• Exposition aux marchés émergents : Les ventes en Amérique latine et en Asie du Sud-Est continuent de croître à un rythme supérieur à la moyenne mondiale, offrant de nouvelles marges de progression.
• Stratégie M&A sélective : Après l’acquisition de Fenner ou de Masternaut, Michelin pourrait continuer à renforcer ses activités dans des niches technologiques (biomatériaux, caoutchouc recyclé, mobilité connectée).

Les risques à surveiller

• Coûts des matières premières : Les fluctuations du prix du caoutchouc naturel, du pétrole ou des composés chimiques restent un point sensible pour la marge brute.
• Ralentissement économique mondial : Une baisse prolongée de la production automobile en Europe ou aux États-Unis pourrait peser sur les volumes, malgré les efforts de diversification.
• Risques industriels et géopolitiques : Michelin opère des sites dans des zones exposées au risque politique (Thaïlande, Russie) et pourrait souffrir de tensions commerciales ou de ruptures d’approvisionnement.
• Pression réglementaire environnementale : Bien que Michelin s’engage pour la neutralité carbone, des régulations plus strictes pourraient engendrer des coûts de transition accrus à court terme.

En matière d’image de marque, Michelin bénéficie toujours de sa solide réputation, notamment via ses guides, sa communication sur la sécurité routière, et sa stratégie RSE active. Néanmoins, les attentes ESG croissantes représentent à la fois un levier de valorisation et un défi de conformité.

Dans ce contexte, les décisions de gestion stratégique et les annonces trimestrielles joueront un rôle majeur dans la trajectoire boursière du groupe en 2026.

Faut-il acheter des actions Michelin en 2026 ?

La question d’investir dans Michelin en 2026 est pertinente pour les épargnants recherchant une valeur industrielle robuste, résiliente, et impliquée dans la transition écologique. Plusieurs éléments d’analyse incitent à la prudence éclairée plutôt qu’à un enthousiasme aveugle.

Les arguments d’achat

• Valorisation raisonnable : Au début 2026, l’action se négocie avec un PER autour de 11x, inférieur à la moyenne historique du secteur européen automobile, laissant un potentiel de rattrapage.
• Solide politique de retour aux actionnaires : Entre dividendes et rachats d’actions, Michelin redistribue environ 50 % de ses profits, intéressant pour les profils à la recherche de rendement.
• Leadership technologique : L’entreprise investit plus de 1,2 milliard d’euros chaque année en R&D, notamment pour les nouveaux matériaux, l'hydrogène (Symbio) ou la mobilité sans air ; des vecteurs de croissance long terme.
• Résilience démontrée : Michelin a montré sa capacité à naviguer avec agilité dans des contextes macroéconomiques volatils, avec une base clients diversifiée et des relais de croissance hors du secteur automobile classique.

Les éléments à surveiller de près

• Compétition des nouveaux entrants : La montée en puissance de nouveaux acteurs asiatiques spécialisés dans les pneus à faible coût pourrait éroder des parts de marché historiques.
• Sensibilité aux taux et à l’inflation : En période de taux élevés, le coût du capital augmente, et les valorisations boursières industrielles deviennent plus vulnérables.
• Défi du renouvellement industriel : La modernisation des infrastructures dans les usines françaises et européennes devra s’inscrire dans une logique rentable en accord avec les objectifs de durabilité.

En conclusion, Michelin se présente en 2026 comme un acteur industriel mature, engagé dans une transformation stratégique cohérente avec les enjeux environnementaux. Pour les investisseurs recherchant un profil défensif avec une exposition indirecte à la mobilité du futur, le titre conserve un attrait certain. L’achat peut être envisagé dans une logique de portefeuille diversifié à moyen-long terme, en tenant compte de la volatilité cyclique inhérente au secteur industriel.

Les prochains jalons à surveiller incluent les résultats annuels 2025 consolidés (février 2026), le plan stratégique actualisé de la division Symbio (1er semestre), ainsi que les évolutions du programme R&D autour des matériaux biosourcés.